AutoCount 上市详情

公开发售新股 ：9,360万新股（25%）
大马民众申请 ：2,750万新股（5%）
合格雇员与集团贡献者 ：1,100万新股（2%）
献售予特定投资者 ：9,910万新股（18%）
每股发售价 ：33仙
行业板块 ：科技

开放申请日期 ：4月14日
申请截止日期 ：4月25日
申请抽签日期 ：4月27日
分配IPO日期 ：5月8日
正式上市日期 ：5月9日

上市后本益比 ：13.15倍
上市后市值 ：1亿8167万令吉

AutoCount背景和业务

i) 公司背景

AutoCount是一家为中小型企业提供财务管理解决方案的软件公司，成立于1996年，由集团董事经理朱运铁（Choo Yan Tiee）和集团主席朱进平（Choo Chin Peng）创立。总部位于雪兰莪 Ara Damansara的Oasis Corporate Park，前身为BCE Software Sdn Bhd。目前是马来西亚领先的会计和商业软件开发商。其主要业务是开发与提供高质量的会计软件和其他商业应用程序，将客户商业流程化繁为简，减少额外的人力资源，并提供准确的数据，协助客户做出明智的商业决策。

ii) 公司业务

AutoCount专注于开发和分销以“AutoCount”品牌命名的企业财务管理软件，主要产品包括会计、销售点终端（POS）和薪资管理系统等软件。所有AutoCount软件都由内部开发，并通过授权经销商和内部营销团队直接销售于终端用户，这有助于将资源集中于持续增强现有软件和开发新软件，以满足企业不断变化的数字化需求。

此外，公司也向授权经销商提供技术支援和维护服务，并根据终端用户的要求提供相应的服务。客户群来自不同行业，包括消费品、食品饮料业、贸易、分销、服务、杂货零售、建筑、房地产开发、酒店、电信和物流。目前，AutoCount已经成为大多数马来西亚和周边国家中小型企业的首选，已售出大约70,000份AutoCount软件许可证，服务约210,000家企业和公司，并拥有超过269个授权经销商。

在过去的4个财政年度（2019年至2022年），来自马来西亚的营收分别占集团总营收的83.15%、78.58%、75.10%和80.65%，而新加坡的营收则占15.18%、20.06%、24.19%和18.72%。

iii) 公司产品

AutoCount的产品与功能如下：

注： *On-premise指的是软件部署在本地，由企业自己购买、部署和维护。软件许可证属于“永久许可”类型（perpetual license）

**Cloud-native 指的是应用程序在云端运算环境中构建和运行、部署和管理。特点是拥有更好的可扩展性和弹性、更好的交付速度、更好的资源利用率和成本效率，以及更好的安全性。软件许可证属于“订阅制”类型（Software as a service或SaaS）

iii) 主要客户

根据AutoCount 2022年的财报显示，其主要客户为：

a) 分销商（Dealer）

b) 终端用户（End user）

值得一提的是，AutoCount并没有与客户签订长期合同，这是因为软件的销售是基于客户的持续采购。

v) 竞争对手

AutoCount的主要竞争对手如下：

上市公司的竞争对手：IFCA、CUSCAPI和RAMSSOL。

vi) 战略和计划

AutoCount的未来战略和计划，皆专注于云端原生软件。在企业与电商数码化的转型趋势之下，持续不断改进产品线，才能在行业中保持竞争优势。

1. 将业务拓展至泰国、印尼、越南和菲律宾，并继续扩大在新加坡的业务

由于在新加坡的业务扩展区得不俗战绩，（2019 ~ 2022：15.18%、20.06%、24.19%和18.72%），为此AutoCount打算将这成功的模式扩展至泰国、印尼、越南和菲律宾，并主要专注于销售云端原生（cloud-native）软件。这些国家都是东南亚经济最大的国家之一。公司将在当地设立办事处、聘请当地人员（每个国家7人）、进行销售和营销活动，并将软件本地化以适应当地市场的需求。

与此同时，AutoCount也计划在新加坡扩大销售云端原生的业务。目前在新加坡只提供本地安装软件（On-premise），AutoCount Cloud Accounting是相对较新产品，正在本土化以适应新加坡市场，预计与2023年4月推出，随后将考虑是否推出AutoCount Cloud Payroll。

2. 加强研发力度，以提高软件产品的质量和竞争力

研发重点将专注于云端原生软件：AutoCount Cloud Accounting、AutoCount Cloud Payroll和AutoCount OneSales。

• AutoCount Cloud Accounting：云端版本在2021年推出时只有基本会计功能，不适合处理复杂的会计要求，因此计划继续改进现有功能和模块，并在软件添加新功能。
  
• AutoCount Cloud Payroll：计划增强现有功能，如请假、报销、考勤管理。
  
• AutoCount OneSales：全渠道销售平台，刚于2023年2月推出，目前包含基本POS功能和电子商务解决方案，适合零售企业。它使终端用户能够将AutoCount Accounting或 AutoCount Cloud Accounting与在线市场（例如Shopee和Lazada）结合，以从这些平台导入销售订单和付款详情。计划将为其开发更多更全面的功能。

AutoCount上市募集资金用途

总上市募集资金根据招股价将达到3,088 万令吉。资金用途如下：

1. 拓展东南亚地区的事业版图

1,735万令吉或56.19%将用于扩大在新加坡的团队，并在菲律宾、印尼、泰国和越南的首都设立办事处，以更有效地促进AutoCount软件的本土化，以及提高市场知名度和品牌认知度，从而渗透到各个市场，拓展东盟地区的业务。该拨款包括聘请36名额外的销售和营销人员的费用、加强东盟地区的市场营销活动、租赁和设立新办事处、以及修改和本土化AutoCount软件以符合当地的规章制度。

2. 加强研发以拓展现有产品功能

521万令吉或16.86% 将用于增强和复制其现有技术解决方案，跨足不同行业并开发新的应用，包括聘请更多程序员升级销售点终端系统 (POS)、电子商务解决方案、云端会计、以及云端薪资与人力资源管理系统，并计划在2023年第四季度完成招聘流程

3. 营运资金

442万令吉或14.32%将用于扩大马来西亚人力资源的规模，聘请23名额外员工，以支援业务扩展和在本地和海外市场推出新产品。

4. 上市开支

390万令吉或12.63%将用于上市开支。

AutoCount SWOT分析

A) 优势 Strengths

1.AutoCount软件被广泛应用于多个行业市场。大马市场占有率居首位。

2.内部支援系统让业务可持续发展。内部支援系统由三个核心领域构建：深入的行业知识与编程专业知识、内部销售和营销，以及AutoCount学院。

3.提供一系列财务管理软件，软件可独立使用、被整合或定制，以满足不同企业和公司的需求。

4.拥有27年开发财务管理软件的经验、知识和专业技能，可持续升级与适应市场不断变化的需求（如税务机制、电子商务），与时俱进。

5.拥有成熟的AutoCount品牌和广泛的授权经销商网络。

6.AutoCount学院提供一个学习材料和编码参考资料库，并与教育机构建立伙伴关系（如拉曼大学、拉曼理工大学和厦门大学），增强公司在行业中的声誉，并为公司软件创造潜在的需求。

7.拥有经验丰富的执行董事和资深管理团队。

8.AutoCount是马来西亚唯一一家拥有on-premises和Cloud-native的会计系统的软件公司。

B) 劣势 Weaknesses

1.依赖于执行董事和关键资深管理团队的持续成功和业务成长。

2.依赖于程序员团队的能力。

3.依赖于第三方云计算和托管平台来运行 AutoCount 云原生软件。

4.可能面临安全漏洞的风险。

5.软件的所有权可能会被侵犯，或可能无意间侵犯第三方的所有权。

6.可能无法成功实施在大马、新加坡、泰国、印尼、越南与菲律宾的商业策略。

C) 机会 Opportunities

1. 获得新加坡ASR+第三等级：AutoCount已成功达到新加坡国家税务局（IRAS）会计软件注册计划（ASR +）第三等级，即拥有三种数字产品的会计软件：无缝报税（seamless tax filing）、GST和电子发票（e-invoicing）。新加坡政府致力推广企业电子发票和自动化报税过程，资讯通信媒体发展局（IMDA）亦推出一次性200新元电子发票登记奖励，推广使用电子发票的好处。尽管电子发票在目前并非强制性的，然而今年2月新加坡政府正在计划强制要求在政府与企业之间的交易中使用电子发票——这无疑对AutoCount在新加坡的业务发展是极大好事。

2. LHDN明年初推行电子发票：内陆税收局确认分阶段实施电子发票计划，从2024年6月至2027年1月，强制实行CTC电子发票，这将涵盖B2C、B2B和B2G交易，包括进口和出口。电子发票有助简化并加强国家税收系统，提高税收透明度，同时降低纳税人的合规成本和提高企业运营效率。基于AutoCount在大马有良好声誉，此消息将是AutoCount在上市后2024年的利好。

3. 1亿令吉数字化补助金计划：2023年的财政预算案提及，为了支持业务自动化和数字化，政府将通过数字化补助金计划提供1亿令吉予中小型企业和小型贩商；国行提供则10亿令吉，鼓励中小企业实现自动化流程和数字化营运。由于AutoCount所开发的软件包括云端会计、POS，相信在此预算案中成为受惠者。

4. 大马或恢复GST：AutoCount的转捩点始于2014年。当年推出具有GST功能的AutoCount Accounting升级版能够将繁琐复杂的GST申报简化，因而大受市场欢迎，即让总销售额从2013年的677万令吉暴涨至2015年的3,775万令吉，录得涨幅457.61%或复合增长率CAGR 136.14%。2018年9月，政府废除GST恢复SST，而如今政府或考虑重启GST。倘若重启GST落实，这将利好AutoCount在大马业务。

D) 威胁 Threats

1.法规和合规性：会计和财务管理设计大量的法规和合规性要求。若AutoCount的产品无法满足相关要求，或面临罚款和法律风险。（如税务机制SST转至GST的影响）

2.竞争对手：尽管AutoCount在马新两国的市场占有率最高，然而竞争对手可能提供类似的产品和服务，价格更具有竞争力，从而削弱其市场份额。

AutoCount财务分析

1) 营收与净利

AutoCount在过去四年内呈现稳健的财务表现。公司的营收分别为2019年的1,889万令吉、2020年的1,964万令吉（+4%）、2021年的2,948万令吉（+50%）和2022年的3,872万令吉（+31%），3年复合增长率为27%。净利润则为2019年的418万、2020年的572万、2021年的1,003万和2022年的1,384万，3年复合增长率高达49%！营收和净利润均呈现逐年增长的趋势，显示公司的业务发展和管理水平稳健。值得一提的是，2020年的新冠疫情并没有对公司业务造成任何影响。

另外，行政开支在在3年内增加63%，显示公司正在进行扩张，和筹备公司上市计划。

2) 现金流与负债

AutoCount的现金流从2019年的1,075万令吉大幅增长至2022年的2,261万，这归功于营业活动产生的现金流大幅增长，显示公司在强劲的业务和出色管理的表现，并有能力扩充业务。

在2021财年，公司买下Oasis办公楼，其中10年期的贷款为550万令吉，因此将总贷款推高至544万令吉。短期债务暴涨至2,754万令吉，主要是用于支付在2022年派发的1,600万令吉股息。

在2022财年，公司发行457亿股面值0.018令吉的普通股，以收购子公司Auto Count Sdn Bhd，股东权益提升至801万令吉。由于公司积极偿还贷款，这将股本权益进一步推高至2,166万令吉，同时也将杠杆比率（Gearing ratio）降至0.23。

AutoCount在过去四年的流动比率（Current ratio）保持在1倍的水平上，表示公司有足够的流动资产来偿付其短期负债。

税前利润率从2019年的29.19%增长至2022年的47.04%，这显示管理层在成本管控、产品定价策略、销售渠道优化相当出色。

AutoCount其他资讯

1. 同行比较

2. 市场份额

2023年软件按年成长预测

AutoCount 总结

AutoCount是一家致力于为企业提供财务管理解决方案的软件公司，在马新两国享有良好的口碑，并在大马会计软件的市场份额独占鳌头。公司按年双位数成长，3年复合增长率27%。公司计划通过IPO筹集资金，以拓展东南亚地区的事业版图，和加强现有产品和新产品开发的计划；马新两国推行的电子发票计划也将是AutoCount的潜在利好。总的来说，这是一个相当不错的IPO，投资者可考虑申请。

Author

---

This article is written by Steven Kiang Kai Han, CFP

Steven Kiang is the Assistant Head of Training for TED Optimus Sdn Bhd. Before this, Steven worked in local and foreign banks as Investment Specialist and Senior Relationship Manager. Steven has a bachelor’s degree in Chemical and Process Engineering at National University of Malaysia. Steven earned his CFP in 2018 and decided to change his career path from engineering to financial services. Steven is passionate on educating Malaysians with financial knowledge. With his strengths in listening, analytics, and empathy, Steven is able to help uncover the hidden facts behind the figures. This leads to coaching to help people realize potential problems and avoid making future mistakes. Steven was the finalist of Malaysian Financial Planner of the Year Award 2019.